“荷兰的郁金香，中国的茅台酒，何其相像。”

这是一条来自网友的留言，也是所长收到过多次的留言，显然，郁金香与茅台，在很长一段时间里都被相提并论。

很有意思的事情是，对于茅台酒的看法，两极分化呈现，不少人坚信茅台酒具有巨大的投资价值，也有不少人坚信茅台酒一文不值。

投资茅台酒与谩骂茅台酒的人在门口相遇，互道一声傻逼。

熟悉所长的都知道，所长一直强调茅台的根本属性是饮用属性，以及普通人不适宜将茅台作为投资品。

但不得不说的是，茅台与大家理解的郁金香泡沫，还是有很大的不同。

01

每一个被热炒的产品都逃不过与郁金香的比较，房地产、藏獒、比特币，茅台酒……

关于郁金香泡沫的故事传得神乎其神，郁金香泡沫是否真实存在，本身就是一件颇具争议的事情。

在广为流传的故事里：

郁金香最初从土耳其引进到荷兰，产量少又很稀有，等郁金香开花要很久，于是就有了郁金香球茎的囤货，后来衍生了期货炒作：先签一份郁金香球茎的合同，合同可以倒手转卖，于是就有了大量的倒爷，社会各个阶层都介入，有一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香可以买下一幢豪宅。

此外，还加了一个水手误将稀有郁金香鳞茎当作洋葱食用，最后被指控犯有重罪，并被关进监狱的故事。

最后市场崩溃了，大家都急着脱手，价格暴跌。

但也有不少争议，比如周其仁在《收入是一连串事件》说到了Peter·Garber的书——《TheFamousFirstBubbles》的内容：

郁金香的品种非常多，名贵的上品和大路货各有各的买主和市场，市价不可同日而语。

在年2月前后市价波动最剧烈的，不是名贵花种，而是大路货。

大路货的暴跌，有一个重要原因是接单无需交纳定金，只需每单付1—3荷兰盾的“酒钱”，喊价都是用来撞大运的，买卖双方都不当真。

而中规中矩的生意——名贵球茎的交易，价格下跌的幅度要小得多。证据显示，几种稀有品种球茎在—年的市价约为其年2月顶峰价的16%—30%。就是说，年度平均跌幅在24%—35%，与后来18世纪郁金香球茎市价的长期变动幅度相似。

所以别动不动郁金香的，这后面的故事究竟怎样还不知道。

02

不管真相如何，现在大众眼中的郁金香泡沫，总是与投机挂钩。

根据百度百科的显示，荷兰的“郁金香泡沫”昭示了此后人类社会的一切投机活动，尤其是金融投机活动中的各种要素和环节：对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。

这是茅台酒与郁金香都被广泛讨论并被进行比较的原因：金融属性的被过度放大。

一株“永远的奥古斯都”可以买下一幢豪宅，茅台有年就拍出万元天价的汉帝茅台酒。

茅台酒里也有被暴炒后又暴跌的茅台酒，茅五会见、走进澳洲、非洲等。

而茅台酒这一轮大牛市的根本原因是消费者结构发生了根本性变化。

茅台酒市场价与市场指导价间巨大的利差，再加上渠道变革带来的线上线下渠道全面开花，不仅给茅台酒带来了众多的新生茅粉、新生黄牛，还长期维持着茅台酒的舆论热度。

在投机需求暴涨之下，有了各大有平价茅台酒的商超、电商平台，长期被黄牛占据，不好卖的特产搭上了元的茅台酒就秒光、茅台机场带来的一天飞几趟的“空中飞人”等等现象。

这也可以说是茅台酒带来的一种畸形状态。

03

茅台酒的金融属性被放大，是毋庸置疑的。但茅台与郁金香，又有很大的不同。

首先，最根本的不一样，茅台酒只有茅台公司生产，而郁金香人人可以培植。

茅台酒的护城河足够高足够宽，茅台酒的工艺、地理位置、强大的老酒库、强大的品牌价值等，使其具有独特性、稀缺性、不可复制性。但郁金香不一样，人人可以培植。

茅台酒赚钱，但茅台镇也出不了第二个茅台酒厂，郎酒的广告也只敢宣传“青花郎,中国两大酱香白酒之一”。

简单来说，即使看不惯茅台，也干不掉茅台。

而郁金香是可以通过技术极大地加大产能的，市场一直需要，就可以一直提供。

其次，郁金香是在自由市场发展的，而茅台牢牢掌握着对茅台酒的定价权，不仅包括对产品的市场定价权，还包括了对各种经销商、各种渠道的定价权。

就目前茅台酒的超级IP属性来看，不论是原来的渠道，还是新拓展的渠道，主动权还是在茅台公司。

此外，茅台成品酒库可发挥调节作用。按李保芳的话来说，建库房相当于“办银行”，即使未来行业需求出现波动，贵州茅台仍然可以凭借资金实力和库存资源，保证满负荷生产。

茅台公司可以采取各种措施挺价或抑价，加强对价格的管控。

第三，茅台酒的饮用价值随着时间推移是递增的，这也决定了茅台酒具有天然的金融属性，而郁金香的观赏价值是递减的。

第四，茅台酒的投资价值，得到了长时间跨度验证。年茅台酒确实进入了熊市，但是年下半年开始，牛市又开启了。

放在更长的时间维度里来看，茅台酒是可以抗通胀的产品。

但茅台的金融属性被过度放大，是值得警惕的事情。

对于茅台酒，希望少一点妖魔化。茅台酒既不是几十块钱成本可以搞定的，也不是谁都能从中得到巨额收益的。

来源：茅粉事务所

作者：所长